债券基金的风险既有所投资债券的风险，也有来自基金自身的风险。本文重点写债券基金投资债券的风险。

债券风险大体有： 信用风险，利率风险，通胀风险，流动性风险，再投资风险，提前赎回风险 。

通俗的说，信用风险就是 到期能不能还上本金和利息 。但是我提示一下：即使部分债券发行人到期能还钱也可能带给持有人损失。比如现在部分过剩产能行业，行业产品下跌，员工下岗，现金流不能维持，持有人担心这种行业的企业到期还不了钱，可能就会提前低价卖出债券来规避这种情况，债券价格可能就会下跌。

利率风险就是：因为利率变动导致的债券价格风险。一般来说 债券价格与利率反向变动的关系 ，市场利率下跌，债券价格上涨，反之亦然。

通胀风险就是： 债券投资到期本金和利息不随通胀水平变化而浮动 ，CPI上涨，那么投资者持有债券获得的利息和本金的购买力就会相对来说下降。往往来说利率风险和通胀风险有 一定相关性 ，CPI上涨，央行加息，那么债券就下跌。

流动性风险是：你持有的 债券的变现能力 。如果变现速度块，那么价格风险就相对较低，如果变现困难，你就可能面临很高的价格风险。

再投资风险和提前赎回风险很多情况下是伴随着 的，降息周期里面，借款人觉得原来发的债券利率太高，对自己不合适，可能 就会提前赎回原有高利 率债券并发行新的更低利率的债券或是新的贷款，投资者就投资新的债券就收不到原来那样高的利息了。

再回到第一篇老王的案例里面。

信用风险 就是：你作为渔村的村民，老王能不能到期还上钱就是你一开始买老王债券时候需要考虑的信用风险，老王翻船以后老王的债券价格下跌就是因为持有人担心老王到期还不上钱导致低价卖出的信用风险。

利率风险 在老王案例里面就是大家都觉得买船出海打渔能赚钱了，都开始借钱，导致 利率上升 ，老王1000枚铜板还50枚铜板的债券收益率不如别人1000枚铜板还100枚铜板的债券，所以吸引力下降，债券价格下降，原来持有老王债券的人手里的债券就价格下跌。由于原来1000枚铜板一年能赚50枚铜板的利息，现在大家觉得能赚100枚铜板了，那么渔村其他价格，包括修船、雇工成本、提供蔬菜、水果和粮食的价格都出现一定上涨，你到期收益一开始在村子里买10斤苹果，但是现在只能买8斤苹果了，这就是 通胀风险 。

流动性风险 就是老王翻船以后，大家都觉得老王还不上钱，都不愿意买老王的债券了，只能降价往外卖。

再投资风险和提前赎回风险 就是：老王翻船以后，大家突然意识到出海打渔风险很大，都不愿意借钱，借钱利息从1000枚铜 钱还100枚铜钱下降到1000枚铜钱还10枚铜钱，之前发1000还100枚铜钱的人肯定不乐意，就想解决掉之前发的高价债券，置换新发现在的低价债券，那么持有人就有再投资风险了，一旦持有的高利率债券被赎回，自己就只能投资低价债券了，投资收益下降很多。