在采暖季钢厂限产预期下，铁矿石价格9月便开始下挫，指数自600元/吨跌至450元/吨，跌幅近25%。同时，外矿也自8月底的75美元/吨跌至60美元/吨，跌幅近20%。而进入四季度，前期利空因素兑现，铁矿石市场企稳。未来，随着采暖季限产效应的发酵，铁矿石运行重心势必上移。

　　矿山利润缩水 进口量反季节回落

　　年初，机构普遍预计，主流矿山和非主流矿山的增量将达到9000万吨，其中以高品铁矿石为主。然而，截至三季度，四大矿山的增量仅有1800万吨。必和必拓、FMG3季度发货量同比和环比均下滑。单就进口来说，虽然目前发货仍处偏旺季节，但本周开始，北方港口到船量回落至67艘，相比10月中旬的90艘减少16%。

　　9月中旬以来，铁矿石价格持续下探，矿山利润大幅压缩，诸多非主流矿山步入亏损境地。国外矿山利润缩水，国内矿山也是如此，以至于矿山开工率步步下滑。整体来看，铁矿石供应收缩，进而提振远月合约。